社群用户质疑Kalshi伪造加密交易量，称ETH-PERP日交易量为未平仓量174倍
2026-09-21
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- 分析师Beni指控Kalshi通过虚报交易量夸大加密货币业务规模。
- ETH-PERP日交易量达5.386亿美元，是未平仓合约的174倍，换手率异常。
- 最大单一头寸仅约1.76万美元，显示可能存在高频小额交易刷量。
- Kalshi采用Jump Trading流动性换股及SCM回扣机制，实现零净交易成本。
- Kalshi将“合约数量”报告为美元交易额的做法被指可能误导用户。
- 目前上述指控均无确凿证据，仍需进一步核实。
主要结论：分析师Beni声称Kalshi可能在夸大加密货币交易量。他引用了ETH-PERP 310万美元的未平仓合约与5.386亿美元的24小时交易量（每日换手率174倍）、最大单一头寸约1.76万美元、通过SCM回扣实现零净交易成本、一项Jump Trading的流动性换股协议，以及Kalshi将“合约数量”报告为美元交易量，可能误导用户。这些都是Beni的指控，尚无确凿证据。
📰 来源：techflowpost
💬 引用锚点
分析师Beni质疑Kalshi通过以合约数量报告美元交易量和SCM回扣机制，可能夸大加密货币交易量并误导用户。
Kalshi ETH-PERP极高的日换手率及流动性提供商协议引发市场对其是否人为制造虚假交易活跃度的担忧。
尽管数据指标异常令人质疑，但截至目前这些关于Kalshi伪造交易量的指控尚缺乏确凿证据支持。
💡 一句话定义：
分析师质疑Kalshi通过交易习惯夸大ETH-PERP日交易量，可能误导用户对活跃度的判断。
📈 核心数据：
- ETH-PERP未平仓合约仅310万美元，日交易量却高达5.386亿美元
- 日均换手率高达174倍，最大单一头寸约1.76万美元
- Kalshi将合约数量报告为美元交易量可能引发误导，目前尚无确凿证据
- 平台存在Jump Trading流动性换股协议及SCM回扣实现零净成本
🧭 快速步骤：
- 关注交易所交易量计算口径与合约数量的换算关系
- 核实做市商合作与回扣机制对市场真实活跃度的影响
- 对比未平仓量与交易量比例以评估潜在异常
- 谨慎对待单次分析师指控，等待独立数据或官方回应
常见问题
分析师Beni指控Kalshi的核心问题是什么？▼
分析师Beni指控Kalshi可能通过夸大加密货币交易量来误导用户，特别是ETH-PERP合约的日交易量（5.386亿美元）与未平仓合约（310万美元）相比高达174倍。
ETH-PERP合约的交易数据为何引发质疑？▼
ETH-PERP合约的24小时交易量达到5.386亿美元，而未平仓合约仅为310万美元，每日换手率高达174倍，且最大单一头寸仅约1.76万美元，这种异常的比例引发了对交易量真实性的怀疑。
SCM回扣和Jump Trading协议在指控中扮演什么角色？▼
Beni指出Kalshi通过SCM回扣实现了零净交易成本，并存在与Jump Trading的流动性换股协议，这些机制可能刺激高频交易或掩盖实际的市场深度，从而虚增交易量。
Kalshi在数据统计方式上被指存在何种误导性行为？▼
Kalshi被指将“合约数量”报告为美元交易量，这种统计口径可能放大了交易规模的视觉呈现，从而让用户产生交易量远高于实际的误解。
目前是否有确凿证据证明Kalshi伪造了交易量？▼
截至目前，这些仅是分析师Beni提出的指控，尚无确凿证据证实Kalshi确实伪造或夸大了加密交易量。
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