大摩：传统服务器收入增长87%，存储仍处于早期周期

2026-09-22 1 次阅读 RSS订阅
深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，大摩 2026年 9月 21 日研报指出，第二季度传统服务器收入同比增长 87%，存储增长 34%，PC 增长 14%。但市场已看透这轮强势，8 只企业硬件股中 6 只财报后估值倍数低于财报前，尽管下一财年每股收益上修平均 12%。大摩最偏好 P和 SNX，其次 HPE；戴尔保持中性，HPQ 减持。 大摩认为，存储仍处上升周期早期，服务器周期更靠后，PC 机会大部分已过去。服务器利润率堆叠空前，只要内存价格继续上涨、供应持续受限，这一趋势就不会很快消失。HPQ 面临 PC 需求和利润率双重压力，大摩预计其 FY27 收入下降 2%，每股收益下降 16%。

📰 来源：techflowpost

💬 引用锚点
传统服务器收入高增长但市场反应冷淡，硬件股财报后估值倍数普遍下降，反映市场对当前强势的提前定价。
存储仍处上升周期早期，服务器周期相对靠后，PC机会大多已过去，是当前的核心周期判断。
服务器利润率堆叠空前，只要内存价格上涨且供应受限，这一趋势就不会很快结束。

常见问题

摩根士丹利对哪个服务器板块的收入增长最为乐观？▼
存储市场目前处于什么阶段？▼
摩根士丹利对戴尔和惠普的评级态度有何不同？▼
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在服务器板块中，摩根士丹利更偏好哪家公司？▼