对冲基金在30万亿美元美债市场占比创纪录，监管机构警示去杠杆风险

BlockBeats 消息，9 月 30 日，据 CNBC 报道，对冲基金在规模约 30 万亿美元的美国国债市场中所占份额升至历史高位，在部分传统长期投资者减少配置之际，正成为美债市场日益重要的买方。美国财政部金融研究办公室数据显示，截至 2025 年底，对冲基金持有的现金美国国债规模达到 2 万亿美元，约为 5 年前的 3 倍，占 28.9 万亿美元可交易美债的 7%，创历史新高。美联储最新数据还显示，2026 年上半年美国本土对冲基金继续净买入美债，其中第一、第二季度分别净买入 264 亿美元和 606 亿美元，合计约 870 亿美元。 对冲基金加大配置之际，养老金等传统长期投资者对长期美债的需求正在减弱。经合组织指出，养老金制度由固定收益计划转向固定缴费计划，以及部分养老金增加对私募信贷等高收益、低流动性资产的配置，均改变了美债市场的投资者结构。2025 年，机构投资者向私募信贷工具投入近 3000 亿美元。 对冲基金的主要策略之一是现金美债与期货之间的基差交易，即买入现货美债并卖出对应期货，从两者的微小价差中获利。由于利润空间较薄，此类交易通常依赖回购融资，杠杆率可达 20 倍甚至更高。摩根士丹利估计，随着美债抛售加剧，今年相关杠杆头寸已下降约 20% 至 1.2 万亿美元。 美联储及国际清算银行警告，对冲基金对高杠杆和短期融资的依赖，可能在市场波动上升时触发追加保证金、被迫抛售及快速去杠杆，形成价格下跌与流动性恶化相互强化的循环。不过，对冲基金频繁交易也能为市场提供双向流动性并修正定价偏差，因此其在美债市场中的作用同时具有流动性支持和系统性风险两面性。

📰 来源：blockbeats