大摩：三星利润全球第一，存储超级周期难获完整估值

2026-10-13 2 次阅读 RSS订阅
深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，摩根士丹利 2026年 10月 11 日研报指出，三星电子三季度营业利润约 813 亿美元，超过英伟达的 716 亿美元和 SK 海力士的 578 亿美元；三星和 SK 海力士股价较峰值下跌 35%，远期市盈率仅 3到 4 倍；HBM 市场预计 2028 年翻三倍至 1000 亿美元；DRAM 四季度合同价预计环比涨 10%到 15%，NAND 涨15%到 20%，企业级 SSD 涨23%到 28%。 大摩判断，存储超级周期真实，市场按旧周期定价，未给完整估值倍数。存储股自周期起点已涨 9 倍，盈利修正广度放缓。建议超配 AI 计算和网络供应链，存储选择性配置，偏好三星、SK 海力士、Kioxia。

📰 来源：techflowpost

💬 引用锚点
存储超级周期真实存在，但市场仍按旧周期逻辑为存储股定价，导致三星、SK海力士等标的估值偏低，未获得完整估值倍数。
HBM市场预计2028年规模翻三倍至1000亿美元，DRAM及NAND价格持续上涨，验证了周期的强劲基本面。
建议超配AI计算和网络供应链，对存储板块采取选择性配置策略，重点偏好三星、SK海力士和Kioxia。

常见问题

三星的利润表现如何？是否真的实现了全球第一？▼
为什么存储芯片股价下跌但市场仍被建议超配？▼
HBM市场未来增长前景如何？▼
第四季度DRAM、NAND和企业级SSD的价格预期是什么？▼